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财政司司长曾俊华昨日与16间迷你债券分销银行及3间经纪行开会，提出建议，要求分销银行及经纪行，按雷曼迷你债券的剩余价值，向持有人回购债券。有几间银行已作正面回应，相关回购估计可于年内展开。
我们认为，政府要求银行回购债券，让投资者尽快取回余额，不仅省却漫长的清盘程序，而且可避免金融海啸加剧，迷债市值进一步缩水，值得肯定。必须看到的是，回购债券，投资者不可能拿回全部本金，银行也要承受回购的债券继续贬值的风险，但为大局着想，双方都应作出承担，令回购计划能够顺利落实。而且，投资者接受回购，不代表放弃追讨误导销售的权利。因此，监管机构应认真调查迷债事件，厘清责任，不可手软，既为苦主讨回公道，又为修补监管漏洞提供依据。
迷债事件盘根错节，当前较可行的解决方法主要有两个，一是在得到20%投资者的同意后，要求迷债发行商和信托人提早赎回和出售抵押品，退回余额予投资者；二是寻找投资者代替雷曼担任掉期担保人，让迷债继续运作，届时投资者可自行决定赎回或继续投资。但鉴于金融市场恶化，寻求白武士将十分困难，而政府又不宜以公帑包底，所以，只剩下赎回办法较为可行。由银行直接赎回，好处是可加快有关程序，而且价格根据市场决定，透明度较高，可避免双方各执一辞，拖延计划进度。
根据当局的建议，银行将委派一个独立机构作出估值，制订一个收购价，再向所属客户回购债券，若日后清盘后的所得多于回购价，银行将把余额退给投资者；若出现亏损，则银行将自行承担，显然，在回购债券的问题上，银行承受一定的风险。不过，银行赎回迷债，一方面可显示出对投资者负责任的态度，保护银行商誉；同时亦有助恢复投资者对购买金融产品的信心，对银行长远发展有利。银行应以积极态度，配合落实回购债券的安排。
也要看到，金融市场大缩水，投资者尽管能取回迷债余额，本金亦将出现不同程度的亏蚀。对此，投资者应有心理准备，不宜期望过大。其实，即使是真正债券，在发行机构倒闭后，同样变成一张废纸。不论是多么稳健的投资，始终会有风险，一些投资者要求全数取回本金，只是不切实际的期望。
当然，不能排除一些投资者确实因为被银行误导，错买高风险产品而招致亏蚀。这些投资者在情在理都应该讨回公道。根据现行安排，投资者即使接受银行的赎回计划，亦不会影响将来追讨损失的权利。为保障自身利益，投资者宜先接受计划，之后再作追讨。由于任何诉讼都需要确凿的证据，所以，监管机构的调查工作切不可因回购安排而拖慢，反而应加快进行，厘清责任，以便受害者追讨损失；同时亦让监管部门及银行从事件中汲取教训，总结经验，防止事件重演。（文汇社评）
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