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杨冰教授 山东省广播电视大学日照校区校长
华盛顿G7会议通过了汇率声明，这次汇率声明是次贷危机爆发以来G7首次官方正式声明，声明十分重视汇率过度波动问题，并敦促人民币继续升值，但相比汇率处于合理均衡且稳定状态的人民币而言，反对过度波动这种措辞显然就偏离了方向，事实上如果要求人民币继续升值也与反对过度波动的立场相左。
全球外汇市场的汇率过度波动问题，一个是美元汇率过度贬值，同时推动全球商品能源价格大幅上涨，甚至全球粮食也涨得出乎意料，世界粮食署指出有1亿人因此而更加贫困，可以说美元贬值是最大的汇率问题；另一个是欧元汇率上涨幅度过大，欧元面世之初对美元曾跌到最低0.82的水平，现在则几乎将近翻了一番，处于1.60水平附近，欧元如此大幅上涨与欧盟冀望通过货币升值降低能源成本分不开，而且欧盟还有通过欧元升值控制通胀的意图，但是货币升值过快幅度过大自然就带来贸易逆差问题，这是考验欧盟货币政策最核心的几个因素；这两个问题才是全球汇率波动的核心所在。
美元欧元才是汇率波动的祸首
美国官方虽然一直强调强势美元政策，但实际上美元超低的汇率水平使美国获益良多。美元大幅贬值以来美国出口强劲，美国旧金山联储主席耶伦指出「美国出口是一个亮点」，而美国出口强劲又支持了美国实体经济度过次贷危机，同时吸引了大量国际资金进入美国，这些资金不仅购买美国金融资产，还大量收购美国本土实业资产，2008年以来美国对华贸易逆差也连续大幅下降，这些都是美元汇率贬值带来的好处，否则美国经济增长早就陷入停顿或衰退了。
由于美元本身是全球流通最广泛的货币，美元贬值的好处还在于，大量国际资金利用美元进行套利和套息交易，一方面国际资金购入美元投资高息货币，美元一定程度上成为套息交易货币；另一方面，国际资金购入美元还投资于高息国家各种市场，不仅获得套息收入还获得投资收入，这种套利方式的规模已经逐渐扩大，使全球美元FDI规模迅速膨胀；次贷危机以后欧盟接连向市场注入美元流动性，但是要求美联储增持外币资产的企图却难以实现，这本身也说明美元超低的汇率水平有利于美元在全球扩张，一定程度上抵御了外汇储备多元化以来对美元的冲击，所以美国信誓旦旦的汇率立场就不免表现出形而上的过度虚伪。
欧元汇率问题谁也指望不上
欧元区在欧元汇率问题上始终似是而非，欧盟集团主席容克是最坚决反对汇率过度波动，但对于欧元应该处于什么水平，他又以「不设汇率目标」为借口遮遮掩掩，在欧盟决策层里，包括欧盟央行在内，始终是把欧元作为一种左遮右挡的工具，即用来降低能源成本和通胀压力，又用来在贸易赤字和汇率问题上施加压力，这种形而上的立场好比既想强买又想强卖，既想通过大幅升值强买能源，又想通过强卖汇率压力降低贸易赤字，实际上反映了欧盟在能源战略上的窘迫，和欧元货币政策上的困境。
人民币汇率一直是各方的话题，既有通过人民币升值扩大对华出口的贸易账预期，又有希望人民币大幅升值扩大波动空间加剧波动，来疏通国际金融市场资本流动空间的企图，一旦人民币如愿大幅升值并加剧波动，那么经历次贷危机后国际资本就有了充分操作获利的空间和市场，但这显然是不可能的，人民币国际化没有历史可循，人民币始终坚持在合理水平上基本均衡方针，所以欧元是指望不上人民币的。日圆一度大幅升值，但首先日本通胀压力不高，而且日本经济放缓与出口关联较大，其次日圆历史上曾经出现的波动空间本来就较宽阔，与美元挂钩的程度也较紧密，所以日圆在一个更大的区间之内波动是必然的，权衡降低能源成本和出口增长之间的利益，长期来看日圆更会维持一个偏低水平。
华盛顿G7会议实际上像一场嘈杂的工作午餐会，各方专注于自己的遮遮掩掩的立场，但是却像在全世界面前树立一个领导集团的形象，于是在不同的形而上的汇率立场基础上，拼凑了一个似是而非的汇率声明，与其说这个汇率声明是G7妥协一致的结果，还不如说是在五颜六色的桌面上盖了一张白纸，一旦揭开白纸还是那种五颜六色，而且我们还不能保证，有谁不会在必要的时候撕破这张白纸。(文汇论坛)
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