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JF泰国基金经理人 黄宝丽、郑直生
根据券商CLSA今年3月调查425家亚洲企业，涵盖33家泰国企业，发现高达64%泰国企业认为今年经营环境优于去年，明显高于亚洲区域平均42%水平，反映当地消费动能与政治气氛改善，投资信心回升。
调查也显示，六成企业计划增加今年资本支出，以石油天然气业最积极，受惠国内用油需求回升以及油价高涨，炼油利润扩大，现金流入明显增加，今年投资额预估成长逾10%。
CLSA调查结果与泰国内需触底回升趋势相呼应，民间投资与消费指数过去半年稳健向上，主要消费指标如零售销售、汽车销售、消费信心、企业信心等皆由谷底翻升。
国际货币基金(IMF)预估今年泰国GDP成长率达5.3%，是唯一经济成长率优于去年(4.8%)的亚洲国家，受惠内需景气复苏，且农产品价扬，国内四成人口之乡村收入进一步改善，此皆强化泰国经济对国际景气变化之抵御力。
银行股首季财报亮丽
银行股第一季财报整体良好，但个别银行间竞争力强弱渐趋分明，具市场利基、能掌握国内贷放与金融交易复苏契机之银行，获利领先回升，例如基金第三大持股Siam Commercial Bank，手续费收入较去年同期成长28%，第一季核心事业净利较上季成长30%，年度成长率更高达58%。
券商认为优质银行股第一季财报先尝甜头后，下半年成长态势将更明确。政府3月推出一系列振兴经济方案，以地产交易税由3.3%降至0.1%最受瞩目，主要银行趁势推出前六个月房贷免利率优惠方案，进一步提振其贷放动能。此外，政府协助提供150亿泰铢低利贷款给农村、低收入户，此类振兴经济政策效益将在下半年明显发酵。
央行自去年8月以来维持指标利率3.25%水平不变，主要考量国际能源、食品价格高涨，泰国物价指数(CPI)也由去年8月的1.1%攀高至3月的5.3%，因此，若通胀压力如预期自第二季开始趋缓，央行方有进一步降息空间以刺激经济。
尽管新政府施政逐渐进入正轨，但政治硝烟仍未完全消散，例如选举委员会判定施政联盟中Chart Thai和Matchima两党在国会大选出现贿选行为，诉诸宪法法庭依宪法解散两党，而现阶段相关消息尚未影响市场投资信心，却须留意风波是否进一步扩大。JF泰国基金去年下半年积极强化内需布局，尤其银行、地产两大指标产业，投资比重逾四成。银行股方面，首选在信贷或财富管理领域具利基者，地产则挑选擅长开发住宅、工业土地之企业，直接受惠交易税调降之效益。 (摘录)
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