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道亨证券
太平洋航运(2343)周四晚以每股13.52元售1.586亿股新股，集资21亿元，配股价相对前收蒥价呈7%折让，配股数目占扩大股本后的9.1% 。
公司指出集资所得将于合适的情况下用作购入滚装船，并投资于拖船及港口等海事基础业务。于07年底，公司持有现金6.5亿美元，净负债对资本仅1% ，在现时的财务状况下，本行认为公司没有集资的迫切性。于配股后，公司的现金水平将接近10亿美元，更强的资产负债表有利于公司将来的壮大。
开拓新的业务可减低公司对小灵便型业务的依赖，并分散公司的盈利来源，于09年下半年行业周期有机会回落时尤其重要。干散货航运业明显复苏，波罗的海指数从1月尾的低位5,615点回升82% ，仅低于历史高位7%，本行维持对该指数全年平均可达8,500点的预测，比去年平均的7,070点高20%( 本年至今平均为7,717 点)。 虽然配股将对短期股价构成压力，但本行认为调整将为投资者提供良好的买入机会。
考虑到配股的摊薄效应，本行估计太平洋航运2008年的每股盈利增长24%，现价相等于7.1倍08年市盈率，预计股息率8厘，估值非常吸引，重申买入建议，目标价19元(昨收13.54元)，相等于9倍2008年市盈率。
碧桂园12个月目标8.45元
碧桂园(2007)于五一劳动节录得合约销售9亿元人民币。主要由于重庆长寿碧桂园和广州凤凰城分别录得销售额1.58亿元人民币和 2亿元人民币。
碧桂园拥有卓越的品牌。公司开发的物业位于蒥镇，售价较低。本行认为这种物业符合市民的消费习惯。虽然政府宏观调控造成银行的信贷紧缩，本行认为碧桂园有力控制相关风险。截至07年12月31日， 碧桂园拥有现金95亿元人民币，足可供其于08年增加土地储备。现价相当于08年15倍的市盈率，估值吸引。维持买入评级， 12个月目标价8.45元(昨收6.35元)，相当于08年18倍的市盈率，与本行预计的每股资产净值相当。
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