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■进入鼠年，专家预测中国经济仍将高位运行。法新社
【本报讯】据第一财经日报13日报道：央行日前发布的外汇储备数据显示，截至去年底，中国外汇储备余额达到1.53万亿美元，2007年新增的外汇储备达到4619亿美元。但渣打银行驻上海的高档经济学家王志浩今天发布研究报告估计，考虑到中投公司成立、央行和商业银行之间的掉期操作等因素，2007年实际流入中国的外汇资金可能要达到5,500亿美元。
渣打经济师评估报告概要
第一部分：根据汇率变化重估官方数字
由于在中国外汇储备中含有部分非美元计价的资产，在粗略估计这部分资产的比例后，再根据一年来的汇率变化估算，中国去年新增外汇储备实际上约为4250亿美元。
第二部分：加入3个被忽略的增储因素
1. 去年中国投资公司的成立曾剥离了2000亿美元外储作注册资本金，这笔资金在计算去年外汇的流入总额时应重新算入。但由于其中的1200亿美元是在去年12月份才开始运作的，很可能在年底仍留在央行的外汇储备中，而此前中央汇金还把其中的670亿美元支付给央行，因此，截至去年底，估计中投公司从外汇储备中剥离的资金实际上有400亿美元左右。
2. 从去年8月份开始，央行在上调人民币存款准备金率后均要求商业银行以美元代替人民币来缴纳准备金。这在央行的资产负债表上表现为商业银行所持有的其他外汇资产项目的突然增加。去年9月到11月间，这一数字累计增加了780亿美元，据此推算，12月份存款准备金率再度提高将使这一项下的增加额在200亿美元左右。这意味着商业银行2007年至少在央行增加了980亿美元的外汇资产，而这些资产应该几乎全部来自于当年的外汇流入。
3. 中国外汇储备对外运作所生成的收益并没有计入外汇储备，这部分流入外汇大概在640亿美元。
第三部分：减去1个被忽略的减储因素
2003年和2005年三家国有大银行分别与中央汇金公司签订了外汇期权合约，而去年中行、建行可能已经开始试行这些期权交易。此外，央行此前和商业银行之间还频繁进行外汇掉期交易（商业银行以人民币从央行换来美元），而从去年第三季度开始这些美元则开始从商业银行回到央行手中，带来外汇储备的重新增长。估计上述两部分的外汇规模可能要达到758亿美元，这部分资金实际上并不能算为当年的外汇流入，所以应从中扣除。
第四部分：结论
在进行上述调整后，2007年实际流入中国的外汇资金至少要达到5500亿美元。
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