内地因素 恐被夸大

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　■4只QDII基金截至上月底录得约1成亏损。

　随着内地企业在港股中所占比重上升，加上内地资金不断涌入，内地因素对港股的影响力与日俱增。市场亦憧憬有大量内地资金将透过港股直通车到港，并认为这些资金是推动港股今次大幅上涨的主要动力。不过，中银述评则认为，内地资金作用可能有所夸大。

QDII只实际汇出100亿美元

　中银指出，截至9月底外管局批出的QDII额度合计421.7亿美元，但实际汇出金额只有108.6亿美元，即使全部流向香港，也不足以左右每天成交量超过千亿元的港股走势，更何况内地只允许50%的额度投资海外股票市场。而截至11月23日，4只基金QDII全部跌破面值，跌幅介乎8.9%至14.6%，帐面亏损合共逾150亿元。

直通车及地下钱庄规模成疑

　另一方面，港股直通车计划即使正式开通，规模也将受到严格的控制。至于有关200亿至300亿美元通过地下途径流入香港的报道，若以外汇形式提取及汇出必然反映在国际收支帐上，若以人民币形式出境必然反映在香港人民币存款上，若以个人携款带出按常理起码要由数十万人来完成，而这些都没有充足的证据。