[2007-11-27] 投资观察：环球资金充裕 中国经济前景仍属焦点

东美证券交易董事 曾永坚

　早前催化港股进入调整期的因素，除了投资市场正式确认「港股直通车」的正式通行日不在市场原先的预期当中之外，还有更重要的底因，就是环球资金因应欧美信贷市场收紧的环境，作资金重新的分配及逐步斥仓所致。事实上，自美国次按问题爆发以来，差不多所有相关的衍生产品便等同面对游戏已逐步告终而变成废纸的结果，由于不少欧美大型金融机构本身才是主要的参与者，因此这些裁判官当然在极不愿意的情况下，尽量拖延着吹响音乐椅停止转动的哨子。美国联储局自八月份先后决定调减贴现率及联邦基金利率后，由于首度减息对因病发而剧痛的信贷市场有如数支强劲的止痛针，令投资市场的甩卖压力得以纾缓。

　如欧美信贷市场的问题，在那些大型金融机构可以有默契地把对这场游戏的信心效应慢慢地恢复过来的话，相信对全球股市包括港股在内，不会带来灾难性的影响。最重要的，还是美国在今后的二十年依然享有别国无法享有的「印制钞票解决危机」的优势，在美元供应继续增加之下，环球投资市场资金仍然充裕，相信中国经济前景继续是环球资金的焦点。