[2007-06-20] 证券分析：平保业务多元化具卖点

信诚证券联席董事 连敬涵

　近年国家逐步放宽内地保险企业在投资方面的限制，例如现时已可入股内地的银行、证券行，以及未来将可投资不动产及衍生工具等，政策发展有利保险公司的表现，平安保险(2318)作为内地领先的寿险公司之一，无疑亦可受惠，并可逐步从纯保险集团转化为多元化金融集团，相信要是踏足基金业及放宽海外投资如QDII一事，经监管当局加以研究后亦能落实，可进一步有利平保的经营环境。

　平保今年首三个月若按照内地会计制度准则，纯利录得38.5亿元(人民币、下同)，几近去年全年纯利的五成，其中净保费收入达244亿元，为去年全年净保费收入约四成，投资收益亦受惠于内地市场畅旺录得133.5亿元，已超过去年全年60%，可见其今年首季度成绩不俗，相信在计入认购现时已有大折让作价的民生银行股份之交易后，无疑可进一步提升平保今年上半年的投资回报及业绩表现。

投资决策上更具弹性

　事实上，平保保险业务以利润较为理想的寿险为主，保单赔款情况相较财险为低，故可累积不俗的收益盈余滚存作投资，这是较赔款率较高的财险公司为优胜的地方，因为这可容许平保等寿险公司在投资决策上有更大的时间及工具选择弹性，以争取更佳的长期回报。

　另一方面，在引进国际化先进的企管经验及提升公司管治方面，平保得益于其策略性股东汇丰(0005)入股襄助，更是其独有的卖点，故此股份实是长线吸纳的对象。

　技术上，平保在今周一大幅上扬后，现时50元已成股价支持位，建议在51元买入，初步目标57元，中长线80元，穿49元止蚀。笔者未有此股。