[2001-12-22] 文汇社评：以阿根廷为鉴　果断扭转财赤

　阿根廷金融危机恶化酿致社会骚乱及政治危机，波及美国股市和亚太股市全面报跌，亚洲区币值亦纷纷下降。本港恒指昨日大幅下挫四四三点，创下「九一一」之后最大单日跌幅，其中在阿根廷拥有约五十七点四亿美元资产的汇丰控股股价全日下挫百分之四。同时，远期美电溢价大幅上升。市场忧虑，事件将对全球经济带来负面影响。

　本港金融界人士认为，阿根廷危机对港元稳定影响不大，对港股亦仅有短暂实质影响，这是因为香港的联汇与阿根廷有天渊之别。虽然如此，阿根廷的教训仍值得本港汲取借鉴。

　香港的经济状况与阿根廷有相似，也有不同。相同的是两者的货币皆与美元挂钩，而且两者皆出现庞大财赤；不同的是阿根廷经济衰退已达十余年，连续性的恶性财赤比香港严重，拖欠外债达一三二○亿美元。而香港不但无任何外债，并且财政储备达三六九五亿港元，九月底的外汇储备达一一三四亿美元。就外汇储备来说本港居全球第四，人均则为全球第二，仅次于新加坡。

　但是，正如梁锦松指出，我们必须明白公共资源并非无限，不能漠视特区政府当前的财政状况。本港当前的财政状况，是已经连续三年出现赤字，预期今年财赤更达六百亿港元。若财赤趋势不扭转，财政储备不消几年便可能告罄。财政储备用光，政府之运作就不得不动用外汇储备。当前，本港外汇储备资产总额约相当于香港流通货币的八倍，占港元货币供应M3的百分之四十四，为全球最高比率。然而，无论怎样丰富的公共资源，若长年入不敷支，最终会坐吃山崩，如此香港确实会无险可守，重蹈阿根廷覆辙并非没有可能。

　总结起来，阿根廷骚乱的症结在于：首先，阿国内各党派在困难和危机前，未能摈弃党派纷争，因而形成巨大内耗。前阿根廷经济部长卡瓦洛被国际社会看作是处理经济问题奇才，他削减政府开支、降低公共部门工资和养老金等改革措施，受到反对党反对，并通过政治内耗酿成巨大骚乱；其次，阿根廷又因长期不能削减开支和缩减财赤，未符国际货币基金组织要求而得不到国际贷款，这又使阿根廷经济危机失去缓解条件。因此，阿根廷当前处于吊诡局势之中：缩减赤字才能得到贷款，但如此一来公务员和老百姓因须勒紧裤带而坚决反对，因而使这一对矛盾互为恶性循环。

　董特首一再强调，香港须居安思危。对本港来说，阿根廷危机应引以为鉴之处，体现在以下几方面：

　第一，联系汇率制度对香港非常重要，不能动摇。但如果香港财政不稳，联系汇率制度就会受到冲击。特区政府必须采取果断措施，大力削减公共开支，精简政府架构，以缓解财赤压力。而且不宜在经济民生困惫之际加税加费，以免加重民生困苦和进一步打击经济，并引起社会不满。政府检讨公务员薪酬须尽快进行，拖延太久有可能会失去削减公共开支的最佳良机。阿根廷的教训就是至经济恶化到不可收拾地步才削减开支，不仅为时已晚，而且阻力更大，引发社会动荡的可能性也更大。

　第二，香港在困难和危机之前，必须摈弃纷争，减少内耗，凝聚共识，社会各阶层、各团体要与政府群策群力，同舟共济，以早日走出困境。

　第三，阿根廷危机对本港实质影响虽不大，但香港不能忽视来自其他方面的冲击，如日圆继续下滑的影响及中国入世带来的挑战，香港应早作绸缪，长远打算，方为上策。